La inversi�n productiva mantuvo el estancamiento en el primer trimestre La consultora Orlando Ferreres y Asociados mostr� una mejora de apenas el 0,3% respecto al cuarto trimestre del a�o pasado y una ca�da interanual del 5,5% La inversi�n productiva, pese al RIGI y la promesa de varias empresas de ingresar divisas para iniciar proyectos en torno a la energ�a y la miner�a, se mantuvo relativamente estancada en el primer trimestre, seg�n la medici�n de la consultora Orlando Ferreres y Asociados: en la comparaci�n desestacionalizada contra el �ltimo trimestre del a�o pasado, anot� una mejora de apenas el 0,3% y qued� nada menos que un 5,5% por debajo en la comparaci�n interanual. Adem�s, opera un 1,1% por debajo del nivel del trimestre previo a la llegada del Gobierno. Esa �ltima comparaci�n es contra el nivel desestacionalizado del trimestre septiembre-noviembre del 2023.

Desde entonces, el total de la actividad econ�mica logr� anotar una mejora del 3,6% entre esos trimestres, gracias al impulso de la energ�a y la miner�a (el 9,6% del empleo registrado), y pese a que los sectores de m�s incidencia en el empleo caen con fuerza (el CESO estim� que la baja del Emae sin los sectores primarios fue del 7% desde la llegada del Gobierno). Sin embargo, no hubo correlato en la inversi�n productiva, que no logr� un incremento. Es decir: las capacidades instaladas de los distintos rubros no anotaron una mejora que permita prever un crecimiento significativo a futuro.

En esa misma l�nea, la inversi�n extranjera directa, la v�a a trav�s de la cual el Gobierno pretende movilizar la formaci�n de capital fijo para agrandar la capacidad instalada productiva, mediante la herramienta del RIGI, por ahora, en lo que va de Gobierno, incre�blemente solo gener� salidas de divisas por USD535 M. Se espera que eso empiece a cambiar el signo de ac� a fin de a�o, justamente, por las promesas de ingreso de d�lares para invertir por parte de empresas petroleras y mineras. En esa l�nea, este mismo mi�rcoles, en el marco del viaje que protagoniza junto al presidente Javier Milei por EE.UU., el ministro de Econom�a, Luis Caputo, anunci� que Chevron prometi� invertir USD10.000 M, a trav�s de un proyecto que se inscribir� en el RIGI en los pr�ximos d�as.

Todav�a no hay detalles acerca de cu�ndo comenzar�n a fluir los d�lares. El RIGI hasta ac� gener� promesas de ingresos de divisas por m�s de USD100.000 M y se aprobaron proyectos por USD28.000 M. Un informe reciente del Instituto Argentina Grande (IAG), adem�s, mostr�, previo a la aprobaci�n del gasoducto Perito Moreno, es decir cuando reci�n iban aprobados USD18.351 M, la mayor�a hab�an sido ya anunciados previamente a la existencia del RIGI, por este mismo Gobierno y por los anteriores.

Por caso, hasta ah� la inversi�n aprobada m�s voluminosa era la de Southern Energy, que instalar� una planta de GNL por USD6.878 M, y que fue anunciada en julio del 2024, antes de la reglamentaci�n del RIGI, seg�n el IAG. La obra del Oleducto Sur, por USD2.486 M, hab�a sido anunciada por YPF en 2022 y las obras hab�an arrancado en 2023. Solo USD527 M correspond�an a proyectos dise�ados a partir del RIGI, siempre seg�n el IAG.

Desde Ferreres y Asociados dijeron acerca de la inversi�n productiva a marzo: "En t�rminos interanuales la baja de 0,8% de marzo muestra un fuerte contraste con la ca�da de 11,1% de febrero y la merma de enero, pero si miramos la evoluci�n de la serie sin estacionalidad (gr�fico de abajo) el repunte que se aprecia es m�nimo, mostrando para los �ltimos meses un escenario m�s cercano a un estancamiento".