SpaceX ha registrado de forma confidencial ante la SEC, el regulador estadounidense, su solicitud para salir a bolsa, en lo que podría convertirse en la mayor oferta pública de venta de la historia. Por qué es importante. La valoración que maneja la empresa de Musk supera el billón y medio de dólares, y el objetivo es captar entre 50.000 y 75.000 millones de euros antes de que acabe junio.

Para ponerlo en perspectiva: la OPV de la petrolera árabe Saudi Aramco en 2019, hasta ahora la más grande de la historia, recaudó algo más de 25.000 millones. Además, esta noticia se ha presentado como un hito de la exploración espacial, pero si se lee entre líneas, la historia real es otra. Entre líneas.

El relato que SpaceX va a vender a Wall Street mezcla cohetes, Marte e IA. Es el cóctel perfecto para atraer capital en 2026, pero los analistas que han mirado los números y cita Reuters son un poco más crudos: la valoración de 1,5 billones de dólares solo se sostiene por Starlink, el servicio de Internet por satélite que ya tiene nueve millones de suscriptores y que generó 8.000 millones de dólares en ingresos solo en 2024. - SpaceX facturó entre 15.000 y 16.000 millones de dólares en 2025, con unos 8.000 millones de beneficio. - Starlink representa la clara mayoría de esos ingresos y casi todos los márgenes. - Los centros de datos orbitales, la gran promesa de la OPV, son todavía un concepto sin probar. Como ha dicho el estratega de mercados Shay Boloor: "Starlink es el único motivo por el que esta valoración es defendible".

El contraste. SpaceX nació en 2002 con una misión: hacer a la humanidad multiplanetaria. Marte como destino y los cohetes reutilizables como medio.

Esa narrativa ha tenido que ceder algo de terreno. - En febrero, el propio Musk anunció en X que SpaceX priorizaría la Luna sobre Marte, en parte por presiones internas y en parte porque la Luna vende mejor que Marte a los inversores institucionales con horizontes de un quinquenio. - Ahora, el relato pivota hacia otra dirección: los datos. Musk ha propuesto llevar al espacio centros de datos del tamaño de varios campos de fútbol, con el argumento de que será más barato producir computación orbital que terrestre "en dos o tres años". Y Wall Street, que lleva años comprando cualquier cosa con la palabra IA, escucha eso y abre la cartera.

El rastro del dinero. SpaceX ha absorbido este año xAI, la startup de IA de Musk y ahora también la empresa matriz de X. Musk pagó 44.000 millones de dólares por Twitter en 2022 y desde entonces, X y xAI son proyectos que consumen mucha caja, sobre todo la segunda.

La OPV de SpaceX, según The New York Times, se plantea entre otras cosas para pagar la deuda que Twitter contrajo cuando Musk la compró y para financiar los centros de datos de xAI. Dicho de otro modo: la joya de la corona financia a las empresas deficitarias. La gran pregunta.

¿Puede SpaceX cotizar a 1,5 billones de dólares con los mercados sacudidos por los conflictos bélicos? El Nasdaq acaba de sufrir su peor semana en casi un año, con la guerra entre Estados Unidos e Irán de fondo y el petróleo disparado. Algunos banqueros han empujado a SpaceX a mantener entre 15.000 y 20.000 millones en caja antes de salir.

Por lo que pueda pasar. El momento del debut puede ser decisivo para mal aunque los fundamental sean estupendos. Lo que es seguro es que si la operación sale adelante, Musk, que posee cerca del 42-44% de SpaceX, cruzará con casi toda probabilidad el umbral del billón de dólares de patrimonio personal.

Sería el primer billonario de la historia. Imagen destacada | SpaceX