A pesar de la volatilidad que se observa en las distintas variables financieras y cotizaciones, por ejemplo, del precio del petróleo a raíz de la guerra en Medio Oriente, el dólar oficial en la Argentina se mueve a contramano de esa tendencia y se mantiene alejado de la zona de intervención que impuso el Banco Central. El dólar mayorista, que se toma como referencia para monitorear la evolución de las bandas cambiarias, cerró este lunes en $1393. Esto es, 19,5% por debajo del techo, que este 6 de abril está en $1664,71.

En enero, el Banco Central empezó a actualizar las bandas de acuerdo a la inflación por lo que se fija que el techo y el piso de la banda se mueven todos los días hasta completar mensualmente el ritmo correspondiente al último dato de inflación informado por el INDEC. Entonces, con la inflación de febrero, las bandas de flotación del dólar se actualizarán 2,9% en abril. Así, a fines del cuarto mes del año, el límite máximo para la divisa será $1703,22.

En tanto, el piso quedará en $818,72. De esta manera, actualmente el dólar oficial se ubica por debajo del valor que tenía a fines de febrero. Según las estimaciones de Cohen, el tipo de cambio oficial cayó 1,9% en marzo y acumuló en lo que va del año un retroceso de 5,3%. “Con esta evolución del tipo de cambio nominal, del diferencial de inflación entre la Argentina y sus socios comerciales y del leve repunte del dólar a nivel global, el Índice de Tipo de Cambio Multilateral (ITCRM) en marzo bajó 4%, acumulando desde diciembre de 2025 una pérdida de 9%, aunque aún está 7% por encima del nivel de marzo del año pasado“, calcularon en esa firma.

En este contexto, el Banco Central logró mejorar su ritmo de compras en el mercado de cambios y acumuló más de US$4300 millones en lo que va del año, o más del 40% del objetivo del plan para sumar reservas que anunció a principios de 2026. Pese a avanzar en ese sentido, la entidad no pudo retener todas esas divisas ya que tuvo que hacer frente a una serie de vencimientos de deuda y las reservas netas todavía se ubican en terreno negativo. “Marzo cerró con compras por US$1671 millones, equivalentes a un promedio diario de US$84 millones, por encima de los US$55 millones de enero y escasamente por debajo de los US$86 millones de febrero. Estimamos que las reservas netas se ubicaban al 30/03 en -US$3147 millones, aunque las compras por US$216 millones de los dos días hábiles posteriores, la recomposición de la posición de oro del BCRA por US$503 millones y pagos del Tesoro por apenas US$44 millones, las ubicarían en la zona de -US$2500 millones”, indicaron en PPI.

Hacia adelante, se aproxima un período de mayores liquidaciones por parte del agro a causa de la cosecha, por lo que se espera que la calma cambiaria siga y que el Banco Central continúe con las compras en el mercado de cambios. “Abril será un mes determinante, ya que permitirá estimar una magnitud del ritmo de compras oficiales mientras dure la cosecha gruesa. Sumado a esto, es un mes de en el que el Tesoro enfrenta vencimientos por apenas US$316 millones, por lo que las compras se traducirán en acumulación de reservas netas. Con reservas netas en la zona de -US$2500 millones, no sería descabellado pensar que el BCRA se acerque a una posición de reservas cercana neutra hacia el final del mes.

Mientras tanto, los mismos flujos de oferta deberían mantener el dólar oficial relativamente estable”, cerraron en PPI.