Los empresarios observan el discurso del Gobierno y miden el riesgo pol�tico Cierre de empresas, morosidad y consumo: las se�ales de alerta que desaf�an el relato econ�mico de Milei. Los ataques del presidente encienden alarmas. El ministro de Econom�a, Luis Caputo, y el presidente Javier Milei no dejaron foro econ�mico, empresarial ni ejecutivo por recorrer en las �ltimas semanas.

Apoyados en los indicadores macroecon�micos que celebran los mercados, el Fondo Monetario Internacional y buena parte del establishment empresario, exhiben una narrativa de �xito basada en la desaceleraci�n inflacionaria, el equilibrio fiscal y la recuperaci�n de algunas variables financieras. Sin embargo, mientras la atenci�n se concentra en los n�meros que seducen a los inversores, las se�ales que llegan desde la econom�a real encienden luces amarillas. Familias y empresas muestran s�ntomas de un deterioro que, aunque todav�a no se traduce en una crisis abierta, merece ser observado con mayor atenci�n.

El cierre de empresas con empleados registrados dej� de ser una se�al aislada para convertirse en una tendencia preocupante. Los datos de la Superintendencia de Riesgos del Trabajo muestran que entre noviembre de 2023 y febrero de 2026 desaparecieron 24.437 empleadores, una ca�da equivalente al 4,8% del total. La magnitud del retroceso no s�lo refleja las dificultades que atraviesan las pymes y los sectores intensivos en mano de obra.

Tambi�n supera la destrucci�n de unidades productivas registrada durante el per�odo m�s cr�tico de la pandemia. Seg�n un informe de Fundar, la p�rdida de empleadores acumulada durante la gesti�n de Javier Milei ya es superior a la observada entre febrero de 2020 y septiembre de 2021, con las restricciones sanitarias de la pandemia A esta situaci�n se suma otra variable que comienza a ganar relevancia: el aumento de la morosidad crediticia tanto en personas como en empresas. La inc�gnita es hasta qu� punto este fen�meno puede afectar el consumo, la actividad econ�mica y, sobre todo, la confianza social sobre la que tambi�n se construyen las expectativas.

Un relevamiento de la consultora Management & Fit aporta algunos indicios. El 56,7% de los encuestados considera que la situaci�n econ�mica del pa�s puede mejorar en el futuro. Sin embargo, dentro de ese grupo, el 37,3% cree que esa mejora reci�n llegar� dentro de m�s de un a�o.

La expectativa positiva convive con una realidad mucho m�s desafiante. El 22,7% de los consultados asegura que ya no puede afrontar su situaci�n econ�mica actual. Si bien las dificultades para cubrir gastos cotidianos mostraron una leve mejora respecto de abril, contin�an afectando a m�s de la mitad de los hogares.

El dato m�s contundente es otro: el 84,2% de los encuestados afirm� haber reducido o modificado sus h�bitos de consumo para sostener sus finanzas personales. Es decir, la esperanza en una mejora futura no alcanza para aliviar las restricciones del presente. Riesgo Kuka: a veces, s�; a veces, no Hace apenas unas semanas, a fines de abril, el ministro Luis Caputo pidi� a los empresarios que "no se dejen psicopatear" porque el riego de "volver al pasado, al kirchnerismo" era igual a cero. "El mercado percibe que, aunque haya una probabilidad baja, si bien es baja, el escenario que eso pase es literalmente el infierno", afirm� luego durante una conferencia de prensa en Casa Rosada.

Para el ministro, aunque el Gobierno considere que el riesgo de que haya un cambio de signo pol�tico es bajo ("Puede haber un shock externo o una invasi�n extraterrestre, pero Kicillof no va a ser presidente nunca en su vida", dijo en Cambras) el mercado a�n le asigna alguna posibilidad y por eso no baja el riesgo pa�s. La mayor�a del empresariado acompa�a el programa econ�mico. Pero incluso entre quienes respaldan al Gobierno aparece una observaci�n recurrente.

Lo resumi� un ejecutivo durante uno de estos encuentros: "Estamos de acuerdo en un 90% con todo lo que est� haciendo el Gobierno. El 10% que genera dudas es pol�tico". Tambi�n el regreso de un Milei m�s confrontativo, despectivo y de diatribas, como el que reapareci� durante el cierre del Congreso Anual del IAEF, vuelve a introducir interrogantes.

Es decir, los mercados y los empresarios observan los n�meros, pero tambi�n la consistencia pol�tica, la previsibilidad institucional y la capacidad de construir consensos. Los ruidos pol�ticos ya trascendieron los escarceos con la oposici�n dura o los cortocircuitos con la oposici�n dialoguista. Se instalaron en plena Libertad Avanza.

Una muestra fue la semana pasada, la discusi�n con la presidenta del bloque libertario en el Sendo, Patricia Bullrich, que se produjo casi en paralelo con la reaparici�n del l�der del Pro, Mauricio Macri, quien cambi� de men� y ya no le sientan bien las milanesas con Milei en la Casa Rosada. Tal vez el riesgo ya no sea "Kuka" sino libertario.