La semana arranc� con viento de frente y el riesgo pa�s se acerc� a 600 puntos Durante la ma�ana los bonos ven�an desplom�ndose, pero corrigieron parcialmente. El d�lar se mantuvo quieto, pero con intervenci�n del BCRA en futuros La semana arranc� con algo de viento de frente externo por el conflicto en Medio Oriente y el riesgo pa�s se movi� al alza, con una suba del 1,4%, hasta llegar a los 583 puntos, ya m�s cerca de la l�nea de los 600 puntos y algo m�s lejos de los 500 puntos, espacio en el que se podr�a empezar a pensar en una vuelta a los mercados. Adem�s, el BCRA debi� intervenir de nuevo en el mercado de coberturas, esta vez en el d�lar futuro, para contener la cotizaci�n del spot mayorista y lograr que cerrara sin variaciones.

La din�mica del d�a fue en paralelo a la del resto de los emergentes y mostr�, tambi�n, un alto nivel de volatilidad: en la ma�ana se observaron fuertes ca�das, que luego encontraron algo de moderaci�n sobre la tarde. As�, los bonos soberanos arrancaron, sobre todo en los plazos m�s largos, con ca�das relevantes y llegando al 1% en promedio, unos 80 centavos. El riesgo pa�s lleg� a tocar de esa forma los 593 puntos hacia las 10 y luego iniciando, sobre todo tras las declaraciones de Donald Trump acerca de que la guerra est� "pr�cticamente terminada", un recorrido a la baja, aunque terminando la jornada con un deterioro de 8 puntos.

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) afirmaron: "La deuda soberana hard dollar tuvo un arranque de semana vol�til. Los Globales iniciaron la semana levemente a la baja, con ca�das de entre 0,1% y 0,3%, concentradas en el tramo largo de la curva (el tramo corto cerr� flat). No obstante, vale destacar que, tras el alivio de la tensi�n global, hacia el cierre de la rueda moderaron gran parte de las p�rdidas observadas durante la ma�ana".

Y agregaron: "Es decir, en las primeras horas del lunes, los soberanos hard dollar llegaban a retroceder cerca de 1% en promedio. En cualquier caso, la rueda result� movida para todo el universo emergente/distressed: el ETF EMB que ven�a retrocediendo 0,6% en la jornada finaliz� con avances de 0,2%". Por su parte, el Grupo SBS sum�: "Los bonos en d�lares operaron de menor a mayor, y luego de abrir con ca�das de unos 80 centavos, fue apareciendo compra durante el d�a y terminaron pr�cticamente flat".

La cotizaci�n del d�lar mayorista se mantuvo durante la jornada y cerr� en $1.416, id�ntico nivel al del viernes pasado. El peso viene manteniendo una din�mica relativamente moderada, mientras las monedas de los socios comerciales se deval�an respecto al d�lar, lo que promete impactos en t�rminos de competitividad. El ITCRM del BCRA est� en 88,7 puntos, niveles bajos respecto a lo que va del a�o y todav�a en dimensiones similares a las de fines de junio del 2025, cuando la cuenta corriente externa acumulaba un a�o en rojo, justo antes de la devaluaci�n preelectoral del segundo semestre.

Desde PPI remarcaron que en la jornada del lunes hubo intervenci�n del BCRA en el d�lar futuro lo que, aunque ayuda a mantener esa moderaci�n con impacto en precios, da cuenta de un mercado presionado: "El BCRA habr�a ofrecido cobertura en la rueda de hoy. El inter�s abierto en futuros de d�lar aument� en USD153 millones, con el mayor incremento concentrado en la primera posici�n (USD89 millones). Se trata de la mayor suba diaria en 104 ruedas de negociaci�n.

Este movimiento at�pico sugiere que el BCRA podr�a estar operando detr�s de escena para contener presiones en el mercado spot en medio de la volatilidad financiera global derivada del conflicto en Medio Oriente. En este contexto, el Central compr� USD50 millones hoy ensanchando la medida mensual a USD341 millones".