JP Morgan recort� su proyecci�n para la econom�a argentina y asegur� que julio tuvo "el peor desempe�o mensual desde la pandemia" El banco estadounidense redujo de 2,7% a 1,5% su estimaci�n de crecimiento para 2026, luego de que la actividad econ�mica cayera 2,9% en julio frente a junio y 1,4% interanual. La fuerte ca�da de la actividad econ�mica en julio llev� a JP Morgan a revisar sus proyecciones para la Argentina. El banco estadounidense ahora estima que el PBI crecer� 1,5% en 2026, por debajo del 3% previsto por el Gobierno en el proyecto de Presupuesto.

Adem�s, la entidad proyecta una contracci�n de la econom�a durante el tercer trimestre. Si ese escenario se confirma, la Argentina encadenar�a dos trimestres consecutivos de ca�da del PBI, una situaci�n que t�cnicamente se conoce como recesi�n t�cnica. Para que se confirme este escenario, todav�a habr� que esperar los datos oficiales de agosto y septiembre. "Esper�bamos un dato de actividad d�bil para julio, en consonancia con el contexto de bajo dinamismo que caracteriz� al segundo trimestre.

Sin embargo, la contracci�n registrada super� considerablemente nuestra previsi�n de aproximadamente -1% mensual", se�ala el informe de J.P. Morgan firmado por los analistas Lucila Barbeito y Diego Pereira. En el documento, agregaron que, as�, "la econom�a argentina anot� su peor desempe�o mensual desde el confinamiento de abril de 2020".

La ca�da registrada por el INDEC fue casi tres veces mayor que la que hab�a calculado el banco estadounidense. La actividad econ�mica cay� 2,9% en julio El dato que encendi� las alertas fue el publicado por el INDEC para julio. El Estimador Mensual de Actividad Econ�mica (EMAE) registr� una baja del 2,9% frente a junio en la medici�n desestacionalizada y cay� 1,4% en la comparaci�n interanual.

Fue el mayor retroceso mensual desde abril de 2020. Con este resultado, el crecimiento acumulado entre enero y julio qued� en 1,7%. La ca�da tambi�n dej� a la actividad un 4,5% por debajo del m�ximo alcanzado en marzo, seg�n los datos citados en el informe de JP Morgan.

El escenario que proyecta el banco para el tercer trimestre El banco proyecta una ca�da cercana al 1% del PBI durante el tercer trimestre respecto del per�odo anterior. En su an�lisis, se�al� que el consumo y el cr�dito siguen siendo factores que condicionan la recuperaci�n de la actividad. JP Morgan tambi�n plante� que el crecimiento de sectores como la miner�a y la energ�a, orientados principalmente a las exportaciones, no necesariamente se traduce en un impulso equivalente para el comercio y el consumo dentro del pa�s.

De cara a 2027, la diferencia con las proyecciones oficiales tambi�n aparece en el consumo privado: seg�n el informe citado, JP Morgan estima un crecimiento de apenas 0,4%, frente al 3,4% contemplado por Econom�a en el proyecto de Presupuesto. Qu� sectores explican la ca�da de la actividad El informe de J.P. Morgan tambi�n puso el foco en el desempe�o de los principales sectores de la econom�a.

Seg�n sus estimaciones, la industria manufacturera cay� 3,6% mensual, mientras que la construcci�n retrocedi� 4% y el comercio baj� 5,5%. El banco se�al� que el resultado de julio estuvo influenciado por algunos factores puntuales, entre ellos un d�a h�bil menos, las interrupciones en el suministro de gas y las condiciones clim�ticas adversas. Tambi�n mencion� que el Mundial de F�tbol redujo las horas trabajadas en algunas actividades.

Las se�ales que preocupan para los pr�ximos meses El banco estadounidense tambi�n ve riesgos para los pr�ximos meses. Los primeros indicadores disponibles de agosto apuntan a que la industria y la construcci�n continuaron d�biles, mientras que el consumo todav�a enfrenta el impacto de una inflaci�n mayor a la esperada durante el primer trimestre y una desaceleraci�n del cr�dito vinculada al aumento de la morosidad. En este contexto, J.P.

Morgan consider� que la din�mica de avance y retroceso de la actividad se profundiz� en julio. "El patr�n de avance y retroceso que caracteriz� a la actividad durante el primer semestre parece haberse intensificado en julio", se�al� el informe. Qu� espera J.P. Morgan para 2027 Para el a�o pr�ximo, J.P.

Morgan mantiene una proyecci�n de crecimiento del PBI del 2,5%, aunque con una composici�n desigual. El banco espera que las exportaciones aumenten 11%, mientras que el consumo privado tendr�a una expansi�n mucho m�s limitada, del 0,4%. La entidad prev� adem�s una moderaci�n de la inflaci�n y una recuperaci�n del cr�dito en moneda local, aunque advierte que el crecimiento no tendr�a el mismo impacto en todos los sectores. "Las perspectivas de crecimiento probablemente contin�en siendo muy desiguales", sostiene el informe.

Seg�n el an�lisis, la miner�a, la agricultura y las actividades vinculadas con las exportaciones tendr�an un mayor aporte, mientras que los sectores orientados al mercado interno seguir�an condicionados por el nivel de demanda.