El FMI destac� que la meta de reservas est� casi cumplida La meta de reservas busca que a fines del 2026 se hayan perdido solo USD4.100 M desde fines de 2024. El a�o hab�a arrancado USD12.100 M abajo y hubo una mejora de USD7.000 M desde entonces. Pese a que, a mediados de mayo, la medici�n del FMI cuantific� en un negativo de USD6.500 M las reservas netas, la portavoz del Fondo, Julie Kozack, destac� que en lo que va del a�o mostraron una recomposici�n de USD7.000 M, lo que deja al pa�s al borde cumplir la meta para el total del 2026, que por cierto exige una recuperaci�n de USD8.000 M.

El Fondo modific� las metas en la segunda revisi�n del acuerdo, lo que las hizo mucho m�s amigables. Kozack se mostr� elogiosa por el ajuste fiscal, la desinflaci�n, la reducci�n de la pobreza y la mejora en la confianza obtenida. Kozack dijo: "Se est�n realizando importantes esfuerzos para fortalecer la estabilidad y la resiliencia externas.

Desde principios de este a�o, el BCRA ya ha comprado USD10.000 millones. Esto significa que la posici�n neta de reservas internacionales ha aumentado en m�s de USD7.000 millones, lo que indica que est� muy cerca de alcanzar la meta para fin de a�o". La meta pautada por el FMI no apunta a un determinado nivel de reservas netas, sino a qu� tanto varian desde el 31 de diciembre del 2024.

Ah� una curiosidad: para cuando se alcanz� el acuerdo con el Fondo, en marzo del 2025, ya hab�an ca�do USD4.900 M y desde entonces nunca recuperaron lo perdido. Para la primera revisi�n, en junio del a�o pasado, hab�an cerrado con una baja de USD3.300 M, es decir una mejora de USD1.600 M en tres meses, pero todav�a en p�rdida relativa y en niveles negativos. De hecho, nunca dejaron de ser abultadamente negativas.

A fines del 2025 la medici�n mostr� un fuerte deterioro, por el escenario de corrida preelectoral, y la p�rdida desde fines del 2024, en un a�o, fue de USD12.100 M. Para fines del 2026 la meta exige que ese drenaje se haya reducido a uno acumulado de USD4.100 M. Es decir, exige una mejora de USD8.000 M en un a�o.

Una buena parte, es decir unos USD7.000 M, tal lo dicho por Kozack, se logr� en los primeros cinco meses del a�o. Es decir que entre fines del 2024 y hoy se perdieron unos USD5.000 M, nivel casi id�ntico al del punto de partida, en marzo del 2025. Vale destacar que hasta la segunda revisi�n, aprobada el 22 de mayo, no hab�a meta para fines del 2026 y el �ltimo objetivo, a junio de este a�o, obligaba a una mejora de USD3.300 M desde fines del 2024.

El cambio de meta que otorg� el FMI implic� un alivio fuerte, ya que pas� a obligar a haber perdido "solo" USD8.600 M en ese mismo per�odo. Ese objetivo, por ahora, se sobrecumpli� por una diferencia de USD3.500 M Kozack agreg�: "Este desempe�o, mucho mejor de lo previsto, refleja una balanza comercial m�s s�lida y una mayor entrada de capitales. La balanza comercial se ve favorecida, en parte, por la mejora de la confianza y las mejoras estructurales en los sectores minero, energ�tico y agr�cola.

Argentina, como exportador de energ�a, se beneficia del aumento de los precios de la energ�a en el sector externo. Como resultado, los spreads se han reducido a menos del 5%. Adem�s, recientemente recibi� una mejora en su calificaci�n crediticia por parte de una de las agencias de calificaci�n".

Y dijo: "Las autoridades est�n plenamente comprometidas con su estabilidad fiscal y planean fortalecer a�n m�s los marcos tributario, de pensiones y fiscal a lo largo del tiempo".