El d�lar sigue en baja y la competitividad cay� a m�nimos del a�o El peso sigue resistiendo y, con algo m�s de calma a nivel global, anot�, junto con el resto de las variables financieras claves, un buen desempe�o en el inicio de la semana. El riesgo pa�s perfor� los 600 puntos Los mercados locales siguen mostrando niveles de cierta calma y este mi�rcoles acompa�� tambi�n el clima externo: de esa forma, el d�lar volvi� a caer, en una din�mica que deja cada vez m�s bajo el nivel de competitividad frente a los principales socios externos, y cerr� en $1.377,50, en una din�mica que desde el inicio del conflicto b�lico en Medio Oriente todav�a no gener� grandes sobresaltos a nivel local, m�s all� de alguna intervenci�n oficial. El BCRA, adem�s, sigui� comprando d�lares en grandes cantidades, aunque las reservas netas siguen siendo negativas.

El riesgo pa�s perfor� finalmente los 600 puntos y cerr� en 595 puntos. Adem�s, la Bolsa porte�a consolid� su tendencia alcista y anot� una suba del 1,9% medida en d�lares, tal como detall� el Grupo SBS: "En el �mbito local, las acciones operaron al alza, llevando al S&P Merval a subir en 5 de las �ltimas 6 ruedas, en un contexto en el que el riesgo pa�s permanece por debajo de los 600 puntos b�sicos. En cuanto a la renta fija soberana, se observaron ganancias en todos los tramos de la curva de Globales y Bonares.

As� es como el S&P Merval avanz� 0,98% (1,94% medido en d�lares al tipo de cambio impl�cito), destac�ndose las ganancias de YPFD (3,91%) y BBAR (3,72%)". El riesgo pa�s sigue en niveles elevados y, tal como se�al� la consultora LCG en un informe reciente, "eso incrementa la posibilidad de que el mercado mismo cambie de expectativas y propicie un deslizamiento cambiario". Y es que la cuenta corriente externa lleva cuatro meses consecutivos en rojo, con datos hasta enero.

En ese contexto es relevante el hecho de que el ITCRM del BCRA, una medida del nivel de competitividad cambiaria respecto a los principales socios comerciales, no deja de caer: lleg� a 84,8 puntos este mi�rcoles, el nivel m�s bajo del a�o y llegando a niveles de junio del a�o pasado. Mientras los pa�ses de la regi�n deval�an frente al d�lar, el peso se fortalece y la baja del ITCRM es la contraparte de ese fen�meno. Si esa din�mica no se da vuelta, la cuenta corriente externa tiene mayores chances de prolongar el d�ficit y, en ese caso, ser� el endeudamiento el que deber� salvar las cuentas.

Con un riesgo pa�s elevado, tal lo se�alado por LCG, eso ser� algo m�s complicado. Por lo pronto, el mi�rcoles dej� novedades buenas porque el riesgo pa�s perfor� los 600 puntos y se situ� en 595 puntos. Deber�a volver a perforar los 500 puntos y consolidarse ah� para que el Gobierno pueda cumplir el anhelo de volver a los mercados de deuda soberana.

Acerca de lo ocurrido este mi�rcoles, el Grupo SBS se�al�: "Los bonos en d�lares retomaron la din�mica tomadora exhibida el lunes, terminando el d�a con alzas promedio de unos 50 centavos". La compra de d�lares del BCRA viene siendo una celebrada estrategia para bajar el riesgo pa�s, aunque por ahora no rindi� frutos en parte, tal como se�al� la consultora Vectorial, porque las reservas netas siguen en un negativo de USD3.300 M, con pagos de deuda que este a�o demandaran USD15.200 M, lo que a priori puede generar preguntas en los bonistas.