Desde la asunción del presidente Javier Milei y sus cambios en la macroeconomía, comenzó a plantearse qué tipo de crecimiento podría tener la actividad. Transitando el tercer año de mandato, los economistas definen que se trata de una evolución en forma de “K”. El PBI de Argentina en 2025 creció 4,4%, luego de dos años consecutivos en negativo.

En ese contexto, desde la consultora Invecq identificaron un grupo de ganadores y perdedores. El primero, integrado por agro, minería, intermediación financiera y actividades inmobiliarias, creció 15,3%. Por otro lado, el grupo de perdedores integrado por construcción, industria, comercio y otros servicios cayó 4,9%.

El dato de actividad de enero de 2026 mostró avances de 0,4% mensual y de 1,9% interanual. Para Invecq, “sigue siendo un resultado de una economía a dos velocidades. El agro explica 1,6 de los 1,9 puntos de expansión, y los impuestos netos de subsidios otros 0,3 puntos; la minería aportó 0,5 puntos e intermediación financiera 0,2 puntos.

En el otro extremo, industria restó 0,5 puntos —por su caída interanual del 2,6%— y comercio quitó 0,4 puntos —con una baja del 3,2%—. La construcción no aportó ni quitó crecimiento, con un leve repunte de 0,5% interanual”. “Los economistas le ponen letras al formato que puede tener el crecimiento: ‘V’, ‘L’ y demás. Si yo tuviera que ponerle una letra a la economía argentina sería la ‘K’ de kilo, y no es una alusión política.

A algunos les está yendo muy bien y cada vez mejor; y a otros les está yendo muy mal, y cada vez peor. Hay un cambio de reglas”, sostuvo Claudio Zuchovicki, gerente de Desarrollo de Mercado de Capitales de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y director de BYMA. En el mismo sentido, el director de Econviews, Miguel Kiguel, sostuvo que “hay una sensación térmica en muchos sectores de que la economía no arranca y en otros que anda bárbaro.

Es una economía en ‘K’, no por los Kirchner, sino porque hay una parte que sube y otra que baja”. Y añadió: “Tenemos energía, agro, minería, servicios financieros, economía del conocimiento pum para arriba y después tenemos otros sectores como construcciones, industria, consumo masivo, salario y empleos que la están llevando como pueden. La tendencia es muy buena, pero estamos en un pozo, necesitamos empujar para que la economía empiece a andar un poco más”.

Para Invecq, “en los próximos meses se definirá si los sectores ‘perdedores’ han tocado el piso y comienzan o no a recuperar terreno. La respuesta dependerá, en buena medida, de la evolución del salario real y del crédito: dos variables que todavía no muestran señales robustas de aceleración”, señala el reporte de Invecq. Crecimiento de la economía y del desempleo A pesar de la buena noticia del crecimiento del total de la actividad económica, la desocupación del cuarto trimestre de 2025 fue del 7,5%, lo que implicó un incremento de 1,1 puntos porcentuales con respecto a igual período de 2024.

Mateo Borenstein, economista de Empiria, señaló a PERFIL que “los sectores que traccionan el crecimiento, como explotación de minas y minería, oil & gas, el agro y la industria financiera, traccionan menos la creación de empleo”, afirmó el economista de Empiria. “La mejora actividad de los sectores que están rezagados va a depender de la trayectoria y la evolución del tipo de cambio real. Si el tipo de cambio real se depreciara, quizás construcción, industria y comercio puedan puedan crecer”, según Borenstein. Y añadió: “El tipo de cambio todavía tiene un poquito más de margen para subir, pero no con saltos muy bruscos.

Pensemos que vamos a tener exportaciones por alrededor de 100.000 millones de dólares y un superávit comercial por casi 18.000 millones de dólares”, añadió Borenstein. LM/DCQ