Congelar naftas consolida la desinflaci�n de corto plazo, pero prolonga el problema El nuevo b�ffer por otros 45 d�as tiene potencial para consolidar la desaceleraci�n que se vio en abril y que ya se proyecta para mayo. Sin embargo, con la inercia en niveles altos, deja pendiente una correcci�n La desinflaci�n volvi� a mostrar su cara en abril por primera vez en once meses y para mayo las expectativas ya son positivas, aunque las lecturas coinciden en que por ahora seguir� en niveles lejanos a alg�n n�mero que inicie con cero. Sin embargo, la suba de apenas 1% en las naftas ya promediando mayo, y en un contexto de disparada del precio del petr�leo, es una se�al en favor de consolidar esa desaceleraci�n en el corto plazo aunque, a la vez, es tambi�n una promesa de que en plazo m�s mediano esa lenta desinflaci�n se prolongue demasiado en el tiempo.

Eso, sobre todo, si no hay una reversi�n a los precios del petr�leo previos al conflicto b�lico en Medio Oriente. Es decir: YPF ya mantuvo congelada la nafta durante 45 d�as y ahora prolonga el buffer por otros 45 d�as m�s. Con los costos de la generaci�n por el cielo, dada la suba del petr�leo a nivel internacional, llevar� algo de tiempo inflacionario corregir el atraso que se vaya generando.

Lo remarc� la consultora 1816: "En abril cay� la inflaci�n mensual luego de 10 datos de suba o estabilidad , pasando de 3,4% en marzo a 2,6 %. La n�cleo baj� de 3,2% a 2,3%, pero la n�cleo ex carne, medici�n que propuso el Gobierno para suavizar la aceleraci�n de los �ltimos meses, subi� de 2,5% a 2,6%. Pensando hacia adelante, la decisi�n de YPF de ajustar los precios de los combustibles apenas un 1% y mantener el buffer por otros 45 d�as deber�a contribuir a consolidar la desinflaci�n en el muy corto plazo, aunque a costa de una inflaci�n m�s persistente en los meses siguientes (si es que el petr�leo no ajusta a niveles preguerra)".

En ese mismo sentido, desde LCG remarcan que la inercia inflacionaria no debe ser subestimada, dado un 2,3% para la inflaci�n n�cleo, es decir la que deja de lado los efectos de m�s estacionalidad y las decisiones de precios regulados del Gobierno, nivel demasiado alto tomando en cuenta que ese n�mero elevado se da incluso en un contexto de d�lar planchado apenas debajo de los $1.400 y con la econom�a urbana "alica�da". La consultora agreg�: "Creemos que la inflaci�n deber�a ir descendiendo gradualmente, pero con dos alertas: 1) el componente inercial, si bien puede ser socavado con una econom�a poco pujante, no es despreciable, con lo que el descenso ser� paulatino. 2) el descenso puede no ser uniforme en caso de movimientos cambiarios al alza. Como mencionamos arriba, por el momento no los estamos viendo, pero podr�an ocurrir durante el a�o".

En ese sentido, el director de Outlier, Gabriel Caama�o G�mez, remarc� que hoy la velocidad de la desinflaci�n depender� del ritmo de recuperaci�n de unos salarios reales tambi�n alica�dos, tal como admiti� hace d�as el Presidente Javier Milei: "La duda est� en qu� tan r�pido la inflaci�n perfora el 2% en el segundo semestre. Si se quiere que se recuperen m�s r�pido los salarios, la desinflaci�n va a ser un poco m�s lenta; si se quiere que la desinflaci�n sea m�s r�pida, los salarios reales tendr�n que recuperarse m�s lento. Es una decisi�n que tiene que tomar el Gobierno".